核心观点：
①政策、周期、技术及环境持续催化矿山智能化建设，中央和地方政策持续加码，煤价上升释放行业盈利空间，诱发行业进入新一轮扩产能周期，矿企智能化投资意愿明显加强，加上ICT巨头厂商纷纷涌入和5G、工业互联网等新技术驱动，智能矿山市场持续催化；
②矿山智能化竞争格局初步形成，各厂家基于自身基因优势跻身行业市场，终端应用层壁垒较高，ICT厂商竞相涌入网络、平台层市场，龙头企业竞争优势明显；
③当前矿山智能化市场渗透率低，信息基础设施及关键生产环节的智能化市场潜能大，大型煤矿正处于数字化向智能化转型的阶段，中小煤矿持续从自动化向数字化演进，网络、平台等信息基础设施层和采掘、运输等生产环节的智能化市场将保持高速增长。
投资建议及相关标的：优先聚焦煤矿领域，布局网络等信息基础设施、采掘智能化、主运输智能化等关键环节，重点关注北路智控、山源科技、龙软科技、恒旺数字、天玛智控。
风险提示：受疫情及国际复杂形势影响，项目拓展交付不及预期；各地政策落实缓慢，行业转型进度不及预期；外部大型厂家涌入市场带来的竞争风险加剧，市场拓展不及预期。